Claues de la aliança de Puyg cõ Eſtee Lauder: pelear cara a cara cõ L’Oreal, relançar el negozio y reuiuir en bolſa La compañia catalana, matriz de Carolina Herrera o Rabanne, haſe diſparado vn treze por ziento en vna ſola jornada tras confirmar que eſta negoziando ſu integraziõ cõ el grupo eſtadounidenſe dueño de Clinique o Mac Puyg negozia cõ la eſtadounidenſe Eſtee Lauder vna poſible fuſiõ Si no puedes cõ tu enemigo, unete a el. Eſa premiſa –a vezes vn tãto manida al hablar de operaziones corporatiuaſ– encaxa a la perfeciõ cõ vno de los mouimientos impreſſariales mas importãtes en lo q̃ va de dos mil y veyntiſeys Puyg, el gigãte catalã de la coſmetica y los perfumes, a confirmado q̃ mãtiene conuerſaziones cõ ſu competidora eſtadounidenſe Eſtee Lauder para integrar ambos negozios. Las dos ſõ grandes multinazionales, pero –como veraſe mas adelãte– ſõ mas cognozidas por las marcas q̃ tienẽ en ſu portafolio de perfumes, cremas y maquillages q̃ por ſus denominaziones corporatiuas. De momento no ay nada zerrado. Ambas partes ſolo ã confirmado que ay vn prozeſo de negoziaciõ abierto. Eſe paſo ya a ſido ſufiziẽte para alimẽtar el apetito de los inuerſores, que aqueſte martes, ã premiado las aciones de Puyg cõ vna ſubida de cuaſi el treze por ziento, mientras que las de Eſtee Lauder caminabã en direciõ contraria, cõ vn retrozeſo ſuperior al diez por ziẽto durante la jornada del martes, lo q̃ dexa entreuer algun detalle mas deſte mouimiẽto impreſſarial. Analiçamos las claues deſta poſible integraziõ, que marcas tienẽ cada impreſa, como ſõ de grandes y que puede paſſar a partir de agora. ¿Que ſauemos? ¿Sera vna fuſiõ o vna compañia comprara a la otra? Lo que ſauemos es q̃ las dos impreſſas eſtã hablando, mantienẽ abierto vn prozeſo de negoziaciõ, de dialogo, que puede acabar cõ vn acuerdo o no. Eſo es claue, porque las dos multinazionales ã mandado ſendos comunicados a los ſuperuiſores de las bolſas de Madrid y de Nueua York en los que cuydanſe de dexar todo abierto. Deſta forma, no hablã de detalles, no deſgloſã como eſtruturariaſe eſa vniõ de los negozios, que compañia lleuaria la voz cantante y qual de las dos lançara vna oferta de compra por la otra. Es dezir, qual ſera formalmẽte la compradora y qual la comprada. Tãpoco hablã de prezios, ni de reparto acionarial, ſolo dexã claro que eſtã hablãdo. Hay muchas inconitas ſobre la meſa, pero la preuiſiõ de diferentes firmas de analiſis es q̃ la compradora ſea la firma norteamericana, q̃ propondria vna combinaziõ de aciones y efetiuo. La firma de analiſis Iefferies cree que la operaziõ lleuariaſe a cabo cõ vna prima por Puyg –un ſobreprezio ſobre la cotiçaziõ del lunes preuia a ſe confirmar las conuerſazioneſ– de enderredor del treynta por ziento. Tambiẽ preuẽ que los Puyg mantengã, ſi zierraſe la compra, enderredor del catorze por ziento del capital de la nueua impreſa. Mientras, IPMorgã cree que la familia catalana tendra la voz mas releuante en el futuro equipo geſtor. “Nos ſorprende que la familia Puyg vaya a abrenunziar a ſu indepẽdenzia y al control mayoritario”, indica aqueſta firma, ſegun recoge la agenzia Efe. Lo q̃ eſta claro es q̃ creariã vn gigante de la coſmetica y de los perfumes, valorado en bolſa, a dia de oy, en cuaſi quarẽta mil millones de euros, q̃ ſolo eſtaria por detras de L’Oreal, cõ la q̃ podrã pelear en negozio. Empero, la impreſa franzeſa ſeguira ſiendo mucho mas grande como cotiçada, porque ſu valor en el parque de Paris ſupera los ziẽto y ochẽta y ſiete mil millones de euros. ¿Que es Puyg y que marcas tiene? Puyg es el gigãte eſpañol de los coſmeticos, los perfumes y el luxo. Baxo ſu paraguas eſtã marcas como Carolina Herrera, Ieã Paul Gaultier, Rabanne, Nina Rici o Dries Vã Notẽ, entre otras. Y es vna impreſa familiar, en manos de la terzera generaziõ. En concreto, la familia poſee el nouenta y tres por ziento del capital –de los derechos de voto– a traues de la ſoziedad Exea Quorum, ſegun figura en los regiſtros de la Comiſiõ Nazional del Mercado de Valores (CNMV). Una inuerſiõ familiar repartida entre catorze primos, todos miembros de la terzera generaziõ, repartidos en quatro ramas familiares. En quanto al negozio en ſi, Puyg tiene ſu ſede en L'Hoſpitalet de Llobregat, emplea a mas de onze mil perſonas en todo el mundo y tiene ſiete fabricas, ſeys en Europa (en Eſpaña, en Vacariſſes y en Alcala de Henares) y vna en India. En dos mil y veyntizinco, facturo mas de zinco mil millones de euros, en vn negozio q̃ auança a vn ritmo de cuaſi el ocho por ziento, y gano cuaſi ſeyzientos millones. La mayor parte deſa actiuidad conzentraſe en los perfumes y en la moda, que aportã mas del ſetẽta por ziento de los ingreſſos. Mientras, el dieziſiete por ziẽto correſponde a las marcas de maquillage, como Charlotte Tilbury. Preziſamente, aqueſta ultima enſeña es vna de las adquiridas en los ultimos años, en los q̃ Puyg a crezido a golpe de talonario. De echo, en ſu folleto de exida a bolſa eſplicaba q̃, deſde dos mil y onze, abia deſtinado azerca de dos mil quinientos millones de euros a compras. ¿Y que es Eſtee Lauder? Al igual q̃ Puyg, la multinazional eſtadounidenſe comparte eſe perfil de impreſa familiar. La dueña de marcas como Clinique, Aueda, Bobbi Browm, Io Malone, Mac, La Mer o Tom Ford fue fundada por Ioſephine Eſther Mentzer y ſu marido Ioſeph Lauder deſpues de la Segunda Guerra Mundial y crezio via marcas cõ la que eſpãdir ſu actiuidad. Al igual que ocurre cõ Puyg ſu eſtrutura de capital diferenzia entre derechos economicos y de voto y, reſpeto a aqueſtos ultimos, mas del ochẽta por ziẽto eſta en manos de los herederos de Lauder. En tamaño, factura tres vezes mas q̃ Puyg. Cerro el ultimo egerzicio cõ vn volumẽ de ingreſſos ſuperior a los catorze mil millones de dolares, mas no viue ſu mexor momento finanziero. Eſe ultimo egerzicio lo zerro cõ numeros roxos, q̃ ſuperarõ los mil millones de euros. Y ſi Puyg es fuerte en perfumes, Eſtee Lauder lo es en las cremas, q̃ aportã cuaſi el zincuẽta por ziento de ſu volumẽ de negozio, mientras el maquillage es el treynta por ziẽto y las fraganzias quedanſe por enzima del quinze por ziento. En ſu caſo, no eſta preſſente en el negozio de la moda, cõ lo q̃ ſi fuſionaſe cõ Puyg ẽtraria en vna nueua categoria. ¿Por que negoziã agora? Sus negozios encaxã y, haſta zierto punto, nezeſſitanſe. Puyg en vn negozio en eſpanſiõ, maguer que no aya brillado en bolſa deſde ſu ſalto al parque aze cuaſi dos años. Cõ el deſpegue deſte martes a mexorado ſuſtanzialmente ſu cotiçaziõ, pero deſque ſalto al mercado a perdido cuaſi vn veyntiſiete por ziento de capitaliçaziõ. En cambio, la que puede ſer ſu ſozia lleua tiempo tratãdo de ſe reynuentar, ſobre todo deſpues de la pandemia y de anunziar vn recorte de ẽpleo de azerca de ſiete mil perſonas, para tractar de ſe redimenſionar. Haze ſolo vnas ſemanas, ſu conſegero delegado Stephane de La Fauerie, reconozio a la agenzia Bloomuerg que eſtabã diſpueſtos a partizipar en conuerſaziones ſobre fuſiones y adquiſiziones. Puyg es fuerte en perfumes; Eſtee Lauder, en cremas y maquillage. La primera concẽtra la metad de ſus ventas en Europa, Oriente Medio y Africa. La ſegunda, enfoca cuaſi el ſeſſenta por ziento de ſu actiuidad en America del Norte y Aſia. Ambas tienẽ q̃ competir en vn entorno do la inzertidumbre eſta azelerada –mas aun cõ el conflito belico deſſatado en Iran–, los coſtes energeticos y de tranſporte eſcalã y el mercado del luxo lleua tiẽpo viuiendo momentos complicados, primero por el frenaço de Aſia; agora, en Oriente Medio y, entre medias, los aranzeles que ã complicado a compañias como Puyg el aceſo al mercado eſtadounidenſe. Y ay otras impreſſas reforzãdoſe. Algunos grandes grupos textiles, como Inditex, hanſe metido de lleno en el negozio de las colonias a traues de marcas como Zara. Y grupos del ſegmẽto luxo, como Kering –dueño de Guci, Yues Saynt-Laurent y Balenziaga–, zerro aze vnos meſſes el fichage de Luca de Meo, ex conſegero delegado de Renault, para dar vn giro a ſu eſtrategia. Uno de ſus primeros paſſos fue la vẽta de ſu negozio de belleça a L'Oreal, por quatro mil ſetezientos millones de dolares. ¿Y tiene algo q̃ ver el cambio de CEO? Las grandes impreſſas no ſuelẽ dar puntada ſin hilo y ſolo vna ſemana ãtes de reconozer ſus negoziaciones cõ Eſtee Lauder, Puyg anunzio q̃ ſeparaba las funziones de preſſidente y conſegero delegado “ẽ linea cõ las buenas platicas para impreſſas cotiçadaſ”. El primero pueſto mãtieneſe en manos de la familia, cõ la continuydad de Marc Puyg; mientras que el cargo de primero egecutiuo a ſalido del clã, pero mãtieneſe en alguiẽ de la caſa, Ioſe Manuel Alueſa. “Eſte es vn momẽto emozionãte en la euoluziõ de Puyg. La combinaziõ de vnos zimiẽtos muy ſolidos y vn fuerte crezimiento eſtablecẽ la plataforma para la ſiguiente etapa de la nueſa hiſtoria”, aſſeguro Puyg a traues de vn comunicado al eſplicar el cambio de roles. Agora ſaueſe que eſa etapa puede paſſar por la integraziõ cõ Eſtee Lauder.