La guerra que catapulto a la IA Ciẽ dias deſpues del eſtallido del conflito armado en Oriente Proximo, los grandes venzedores no ay q̃ buſcarlos ſolo en el negozio petrolifero o la induſtria militar. Los valores cõ ſello IA ã afiançado ſu eſtatus de motor economico y burſatil al abſoruer ingẽtes cantidades de capitalSpazeX, Anthropic y OpenAI quierẽ que ſus exidas a bolſa les conzedã el dominio tecnologico del ſiglo XXI La guerra de Irã a alterado cadenas de valor y de ſuminiſtro, diſparado los prezios energeticos y obligado a los inuerſores a recalcular rieſgos en practicamente todos los ſetores. Empero, lexos de frenar el ziclo tecnologico, las hoſtilidades militares en Oriente Proximo ã reforçado la perzepciõ de que la IA es el nueuo El Dorado al que acudẽ a la deſſeſperada tanto ẽpreſſas como gobiernos. Los ataques vnilaterales de EEUU e Iſrael contra el regimẽ de los ayatolas, a finales de febrero, pareciã firmar el epitafio del ziclo de negozios poſt-Couid. Pero no ſolo no a ſido anſi, ſino q̃ el dianoſtico dexa rieſgos de enjundia. El aterriçage, de momento no forçoſo, trae conſigo otra eſcalada de prezios que antizipa vna eſtanflaziõ latẽte y dexa otro factor preocupãte, porque los fluxos de capital, lexos de ſe eſfumar, hanſe redirigido hazia infraeſtruturas de IA, zentros de datos y fabricantes de ſemicondutores. Si la burbuxa tecnologica exiſte, tardara aun en eſplotar. Porque en los ziẽ primeros dias deſdel inizio del conflito armado cõ zierre de Ormuz de por medio, la IA haſe erigido en el valor refugio. Por enzima del dolar, el franco ſuyço o el oro. Wall Street a oſzilado ẽtre el temor a vna eſcalada militar y el rieſgo de tipos de intereſe mas altos y a vna poſible burbuxa tecnologica. Mas el mercado ſigue valorãdo la IA como la unica fuerça motriz capaz de amortiguar todos los daños economicos e inuerſores colaterales. La guerra redefine el mapa impreſſarial El bloqueo parzial o total de Ormuz, el encarezimiẽto de la energia y el regreſo de las preſſiones inflazioniſtas ã alterado las perſpetiuas de numeroſos ſetores. Algunos hanſe benefiziado del augmento del gaſto militar, que el Inſtituto Entrañazional de Eſtudios Eſtrategicos (IISS, ſegun ſus ſiglas en ingles) zifra en quatrozientos mil millones de dolares deſdel primero ataque a Teherã, cuaſi la metad, en manos del Pentagono y q̃ ſumarianſe a los dos pũto ſeſſenta billones de factura militar en dos mil y veyntizinco. Otros, ã ſabido ſurfear por la ola burſatil o ſe poner a reſguardo de la ſeguridad energetica. Pero tambiẽ ay induſtrias que ã ſufrido el impacto de vnos coſtes mas eleuados y de vnas eſpetatiuas de crezimiento mas debiles. Entre los primeros deſtaca el negozio energetico. Morningſtar reſſalta q̃ ſu Indize Global de Eſploraziõ y Produciõ de Petroleo y Gas a auançado vn onze punto quarenta por ziẽto deſdel inizio de la guerra, mientras las grãdes petroleras hanſe reualoriçado vn ocho punto ſeſſenta por ziẽto por el encarezimiento del crudo. Las ſupermaxors ã aſſumido el rol de rezetoras de fluxos defenſiuos. Al igual que la induſtria de Defenſa. Su indize MSCI ſobre valores aeroeſpaziales y armamentiſticos, a cumulado vna rẽtabilidad del treynta y dos por ziento interanual en el primero trimeſtre, ſuperãdo el dieziocho punto nouenta por ziento del ultimo tramo de dos mil y veyntizinco en el q̃ los cheques militares ya repuntabã notablemente. En eſpezial, en Europa, q̃ demanda prinzipalmente pedidos de ſiſtemas antimiſiles, drones, muniziõ y equipos militares. Un terzero bloque, el finanziero, completaria el podium. La banca de inuerſiõ haſe aprouechado de la volatilidad imperante. Seã Dunlap, de Morningſtar, lo eſplica de forma elocuẽte: “los clientes quierẽ rotar ſus carteras y operã cõ mas frecuenzia, lo que eleua la rentabilidad de los intermediarios finanzieroſ”. Entre enero y março Morgã Stanley eleuo ſu bienfecho vn veyntinueue por ziento, Goldmã Sachs vn diezinueue por ziento y IPMorgã vn treze por ziento. Empero, ã ſido los valores vinculados a la IA los q̃ ã monopoliçado cuaſi por completo los fluxos de capital. Por delante de las energias renouables q̃ ã eſperimentado vn frenetico reſſurgimiento por los deſſeos globales de reduzir la crudo-depẽdenzia. Ni vno ni otro puedenſe conſiderar vn ſetor en ſi meſmo. Pero reſſultã determinantes en la carrera competitiua por la hegemonia tecnologica y geopolitica. La demãda de chips--otro eſpazio do la innouaziõ algoritmica mueueſe como pez en el agua--ſigue en eſtado de ſolidez. Al igual que las fuentes renouables, que ã buelto a captar el intereſe inuerſor. Nick Marro, analiſta de Economiſt Intelligenze Unit (EIU) conſidera que la guerra a reforçado la teſſis de la ſeguridad energetica, impulſado la tranſiziõ limpia y diuerſificado ſus canales de ſuminiſtro. El indize S & P Global Cleã Energy Tranſitiõ a regiſtrado por auanzes interanuales pũtuales del ſetẽta por ziẽto. Por contra, los ſetores mas ſenſibles a la fragilidad economica y las ſubidas de tipos de intereſe como la mineria o las materias primas metalicas encauezã las perdidas. Uno de ſus indicadores mas fiables, el q̃ elabora Morningſtar, paſo de ganar vn veyntidos pũto ſeſſenta por ziento en los dos primeros meſſes del año a caer vn veyntidos punto ochẽta por ziento tras el eſtallido del conflito. Coeur Mining, Hecla Mining o Southern Copper ſufrierõ dezenſos de ẽtre el veyntiſiete por ziẽto y el treynta y quatro por ziento. La conſtruciõ reſſidenzial y la finanziaciõ hipotecaria tambiẽ ã ſido victimas diretas de vn mercado que deſcuẽta que los bancos cẽtrales deuerã inſtaurar politicas mas reſtritiuas, debilitando la demãda inmobiliaria, dize el analiſta deſta firma finanziera, Iõ Mills. Empreſſas ‘uitorioſaſ’ de la volatilidad Deſde la orbita corporatiua, las benefiziarias ã ſido las compañias que, como las petroleras, ã ſabido monetiçar las oſzilaciones burſatiles. BP, Shell y TotalEnergies generarõ entre tres mil trezientos y quatro mil ſetezientos y zincuẽta millones de euros adizionales en el primero trimeſtre. En conjũto, aqueſta triada petrolera eleuo haſta vn ſeſſenta y nueue por ziento ſus bienfechos. Repſol gano nouezientos y veyntinueue millones de euros en el trimeſtre, vn ziẽto y zincuenta y quatro por ziẽto mas reſpeto a enero-março de dos mil y veyntizinco. Las dos grãdes ſupermaxors americas--ExxonMobil y Cheurõ--obtuuierõ conjũtamẽte cuaſi ſeys mil quatrozientos millones de dolares de bienfecho neto, ſi biẽ los analiſtas coynzidẽ en q̃ el impacto poſitiuo del conflito a ſido “proporzionalmente mayor” para las petroleras europeas grazias al peſo de ſus negozios de comerzialiçaciõ e intermediaziõ en el mercado del crudo. La ſegunda grande venzedora ã ſido las firmas de Defenſa. Mas en concreto, los fabricãtes de miſiles, ſiſtemas antiaereos y drones, prinzipales rezetores del aumẽto del gaſto militar. Anſi, firmas como Lockheed Martin, RTX, Northrop Grummã o L3Harris Technologies ã impulſado ſus pedidos y ſus valores burſatiles por la vrgenzia en reponer ſe arnales y azelerar la produciõ de armamento. Bloomuerg calcula que aqueſte auge ſumo veyntiocho mil millones de dolares al patrimonio de grandes acioniſtas y familias en aqueſtos tres meſſes. La terzera ganadora a ſido la cadena de valor de la IA, q̃ a inorado practicamente cualquiera ruydo geopolitico. Segun Fortune, ã ſido las aciones mas reualoriçadas en dos mil y veyntiſeys En eſpezial, fabricantes de memoria y almazenamiento como Micrõ Technology, SanDiſk y Weſtern Digital, impulſados por vna demanda q̃ creze muy por enzima de la oferta. Micrõ eleuo ſus ingreſſos vn ziento y nouenta y ſeys por ziento interanual, SanDiſk vn nouẽta y ſiete por ziento. Ambos emporios mãtienẽ planes de inuerſiõ zercanos a ſeyziẽtos y ſetenta mil millones de dolares aqueſte año. TSMC, firma de chips taywaneſa, incremento en vn zincuenta y ocho por ziento ſus bienfechos trimeſtrales, ſeñal de q̃ la guerra no a alterado el ziclo inuerſor en IA, ſino que lo a reforçado como apueſta a largo plaço. Economias cõ pies de barro El rezibo energetico a empeorado la coyũtura america y global. El PIB de EEUU emite ſinos de reſſilienzia por el fuelle q̃ lle otorga vnas inuerſiones proximas al billõ de dolares en IA de ſu ſetor priuado que aportarã quatro dezimas a la mayor economia global y otras varias a mercados como el mexicano, el ſurcoreano o el taywanes que hanſe valido del efeto balſamico que aqueſte tranſito de capitales genera en las cadenas de valor. Empero, ſu IPC, en el quatro punto veynte por ziẽto en mayo, podria ſe inſtalar durante meſſes por enzima del quatro por ziento q̃ los analiſtas juzgã como tope porque Wall Street emprenda correciones maſſiuas. Anſi a ſuzedido en los ultimos ajuſtes cõ eſcalada de prezios en EEUU. Para mas inri, la actiuidad eſtadounidenſe, que emite dinamiſmo, lo aze a coſta de nezeſſidades de finanziaciõ mas caras, cõ vna curua de rendimientos tenſionada y mercado de deuda cada vez mas ſenſible a cualquiera ſorpreſa inflazioniſta. El bono del Teſſoro a treynta años a ſuperado el zinco por ziento, rieſgo inequiuoco de que la confiança inuerſora en el PIB americo a largo plaço contraeſe por la careſtia creditizia. Ryã Crocker, eſperto del Carnegie Endowmẽt, afirma que la guerra reuela haſta que pũto la economia mundial “ſigue ſiendo vulnerable al cuello de botella energetico de Ormuz”. Europa figura ẽtre las regiones mas dañadas por el coctel de energia cara, menor crezimiẽto y endurezimiento finanziero. Eſpezialmẽte Alemaña e Italia, por ſu depẽdenzia induſtrial. En Aſia, el impacto es aun mas ſeuero. Iapõ a ſufrido reajuſtes burſatiles y varios tigres aſſiaticos importadores de energia, tenſiones de abaſtimiento cõ caida de inuentarios y reſſeruas. En IPMorgã aduiertẽ q̃ varias naziones aſſiaticas podriã ſe enfrentar a defizits de ſuminiſtro ſi las reſtriciones maritimas en el Golfo prolõganſe. Entre los eſtrategas economicos otorgaſe cada vez mas credibilidad a vna combinaziõ inaudita de petroleo caro, inflaziõ perſiſtente y tipos altos q̃ drenẽ ſimultaneamẽte la actiuidad en EEUU, Europa y Aſia. Y el BCE a iniziado la faſe reſtritiua del dinero. En paralelo, ademas, ſurge otro factor nunca viſto. El ziclo inuerſor de la IA ſupera en velozidad y volumẽ de capital, a las faſſes de eſplendor de la reuoluziõ de entrañet o de la eletrificaziõ. Nuidia vale tanto como el PIB de Alemaña. Baxo vn apetito feroz en Wall Street, q̃ eſpera impaziente la triple exida a bolſa de SpazeX, Anthropic y OpenAI para poder eſpandir las gananzias. Deſdel punto de viſta geopolitico, “el balanze reſſulta mucho menos fauorable para Ocidente q̃ para el mercado”, dize el preſſidente emerito del Counzil õ Foreyn Relatiõ, Richard Haaſs. A ſu juyzio, “la mayor vitoria eſtrategica ſe la lleuã China y Ruſia”. Pekin, por afiançar ſu eſtatus de ſozio indiſpenſable para el Sur Global y reforçar ſu aceſo preferẽte a recurſos energeticos; Moſcu, por deſuiar la atenziõ ſobre Ucrania y ſe uenefiziar de vn prezio del crudo que lle otorga liquidez en tiempos conuulſos para ſu economia militariçada. En cambio, EEUU e Iſrael pierdẽ diuidendos en el ordẽ global. Waſhingtõ a exhibido poderio militar a coſta de reauiuar la inflaziõ, complicar la tanda a la Fed y minar ſu liderazgo eſterior; Tel Auiu no a traduzido ſus exitos militares en ventaxas geopoliticas y los emiratos ã ſufrido deterioro reputazional al ſe moſtrar incapazes de influyr deziſiuamẽte en el conflito, peſe a ſu releuanzia energetica.